Investieren - Economic Value Added

Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ist eine einfache und vertraute Methode zur Bewertung einer Aktie bei den Anlegern. Allerdings gibt es viele andere Möglichkeiten, Wert eine Aktie, recht kompliziert und erfordern ein Fachwissen kann. Es ist unmöglich zu sagen, dass jeder eine Methode besser ist als andere. Daher ist es üblich, für Analysten mehrere Bewertungsmethoden Methoden verwenden, um und kommen mit unterschiedlichen Marktwerte.

Kürzlich hat der Wirtschafts-Mehrwert-Verfahren weltweit Aufmerksamkeit erlangt. Diese Methode ist intuitiv ansprechend und misst die Rentabilität in den Weg Aktionären definieren.

Economic Value Added berechnet die tatsächliche Dollar-Betrag eines Unternehmens Reichtum geschaffen oder in jeder Berichtsperiode zerstört. Es berücksichtigt die Opportunitätskosten (die minimale akzeptable Entschädigung für die Investition in eine riskante Anlage zu einem weniger riskanten Markt Instrument wie Staatsanleihen gegenüber) des Unternehmens Investitionen und misst die Überrendite über diese Ladung.

Eine positive Economic Value Added zeigt, dass Wert geschaffen wird; so zum inneren Wert der Gesellschaft um diesen Betrag. Ein negativer Economic Value Added, auf der anderen Seite zeigt dieser Wert erodiert und das Unternehmen ist jetzt weniger wert als der ursprüngliche Kapital.

Es gibt acht Schritte umfassen bei der Anwendung der Economic Value Added, ein Unternehmen zu schätzen:

Schritt 1: Ermitteln einer Zeit der finanziellen Projektion. Um Renditen auf das eingesetzte Kapital zu berechnen, müssen wir zunächst die Ertragslage des Unternehmens zu schätzen, zum Beispiel, in den nächsten fünf Jahren bis 2011. Die Ertragslage Projektion auf einer Reihe von Annahmen über künftige Absatzentwicklung, Fertigprodukt Preise, staatliche Abgaben und Inflation.

Schritt 2: Net Operating Profit nach Steuern (NOPAT) Net Operating Profit nach Steuern entspricht dem Ergebnis nach Steuern des Unternehmens (ohne Zinsaufwand) erzeugt. Die Finanzierung des Vermögenswertes (Zinsaufwand) wird angenommen, dass unabhängig von der operativen Ergebnisse und wird stattdessen in der Unternehmensgeschichte Kapitalkosten wider.

Schritt 3: Erste Capital Employed Die Summe des Eigenkapitals zu Beginn eines jeden Jahres eingesetzt wird, ist die Vermögenslage Basis, von der Ergebnisprognose für das Jahr erzeugt werden.

Capital Employed = Net Anlagevermögen + Working Capital

Schritt 4: Return on Capital Employed (ROCE) Die jährlichen Renditen auf das eingesetzte Kapital wird durch Division Nopat durch Kapital zu Beginn eines jeden Jahres beschäftigt bestimmt.

ROCE = NOPAT ÷ Capital Employed

Schritt 5: Weighted Average Cost of Capital (WACC) Nach Berechnung der Return on Investment (ROI), passen sie zu den Kosten des Kapitals. Die am häufigsten verwendeten Kapitalkosten ist die WACC, die sich auf die Schuldenlast des Unternehmens Eigenkapitalstruktur basiert.

WACC = Weighted Kosten des Eigenkapitals + nach Steuern Fremdkapitalkosten Gewichtet

Nach Steuern Fremdkapitalkosten = [Zinszahlung x (1-Steuersatz)] ÷ Total Finanzverbindlichkeiten

Wie groß eine Risikoprämie für Investitionen in einem Unternehmen erforderlich ist davon abhängig, wie riskant die Aktie gegenüber dem breiten Markt; die als Korrelation beta bekannt. Ein hoher beta bedeutet der Aktienkurs ist volatiler als der breite Markt. Daher sollte ein Anleger erfordern eine höhere als die marktübliche durchschnittliche Rendite für die zusätzliche Risiken zu kompensieren.

Umgekehrt bedeutet ein niedriges Beta, dass die Aktienrenditen eine Markterholung hinken aber widerstandsfähiger während einer Verkaufswelle nach unten.

Schritt 6: Excess Renditen Kapitalkosten

Überrenditen (ER) = ROCE - WACC

Schritt 7: Economic Value Added und Market Value Added (MVA)

Economic Value Added = ER x Capital Employed

Jenseits des projizierten Zeitraum von 2011, unterstellen Sie ein Terminal Value (ewige Rente), auf der Grundlage, dass das Unternehmen eine laufende Geschäftsbetrieb (für den Strom der Zukunft Economic Value Added, unter der Annahme einer konstanten jährlichen Wachstum von 1%) ist.

Der Strom des Economic Value Added dann zurück zu Tag-Werte mit dem WACC zuvor berechneten präsentieren abgezinst, deren Summe ist der positive Wert durch die Geschäftstätigkeit des Unternehmens geschaffen.

MVA = Summe der Barwert des Economic Value Added-Stream.

Schritt 8: Innerer Wert und Shareholder Value Der innere Wert des Unternehmens ist seine ursprüngliche Kapital verstärkt durch die positive Wert geschaffen.

Intrinsic Marktwert = Initial Capital Employed + MVA

Und schließlich

Shareholder value = Intrinsic Marktwert - Nettoverschuldung

Fair Value pro Aktie = Shareholder Value ÷ Anzahl der Aktien

Der Hauptfokus des Unternehmens Ziel wäre zu maximieren Economic Value Added, was nicht unbedingt das gleiche wie Gewinnmaximierung. Wenn die Rendite einer Anlage unter den Kapitalkosten, dann das Unternehmen lieber nicht, um die Investition überhaupt (auch wenn der absolute Betrag des Gewinns erhöht wird) zu machen.
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